美国证监会称部分机构利用交易软件特权洗劫散户，将对股票交易结构进行变革

Connor 币安交易所app 2022-10-10 76 0

据外媒报道，华尔街监管机构已提议将对数百万投资者买卖股票的方式进行重大变革，对于像Robinhood这类“零佣金”股票交易软件，以及受益于这种商业模式的的公司而言，这可能是个坏消息。

周三，美国证监会（SEC）主席Gary Gensler在Piper Sandler全球交易所会议上表示，调整市场交易通道可以让散户的日常交易更加公平。 Gensler 要求SEC考虑让散户获得一些只有华尔街机构们才能获得的交易特权，包括能够以不到一美分的价格购买股票、更好地了解市场机制，以及邀请更多的买卖方以确保投资者能以最优价格买卖股票。

Gensler 的提议揭示了一年前“散户抱团股”(Meme stock)热潮中暴露的一个怪相。

今天，当你在应用程序上买卖股票时，交易似乎是即时的，但在这种简单的买入/卖出行为之下，隐藏着一个复杂的华尔街玩家网络，他们利用微小价格差来赚取巨额收益。

他们是这样运作的：当你点击买入或卖出时，Robinhood（或你选择的其他零售经纪商）会将你的订单交给一家被称为批发商或做市商的公司执行交易（这些机构本该为你提供最优价格），后者在支付经纪人佣金后，从散户的每笔交易中获取利益。

这种做法被称为“订单流支付”（payment for order flow），在 2021 年 1 月 GameStop 等股票上涨后，监管机构对其进行了严格审查。

GameStop 热潮“暴露了美国股市是如何被操纵的，以牺牲散户投资者为代价来养活大型华尔街机构、高频交易公司和经纪商”Better Markets 首席执行官 Dennis Kelleher当时写道。

证监会一直在审查这种运行机制，这种机制为券商提供了大部分收入。去年 8 月，在 Gensler 表示将完全禁止“订单流支付”后，Robinhood 股价暴跌。

Gensler 和其他批评者人表示，零售经纪商和做市商（例如 Citadel 证券）存在明显的利益冲突，“订单流支付损害日常投资者利益，为华尔街公司积累了巨额财富。”

SEC正在考虑是否要在中间层增加更多竞争，以确保散户投资者真正能获得最优价格。在这种情况下，零售经纪商必须以拍卖的方式竞争订单。

Gensler 周三表示：“目前尚不清楚，在当前市场的分裂、集中度和缺乏公平场地的情况下，我们目前的全国市场系统对投资者来说是否做到了公平和有竞争力。”

例如，Gensler 指出散户投资者以1美分的增量购买股票，但批发商可以用零点几美分的增量购买股票，这为做市商带来（定价）优势并产生了巨额利润。

“它指出了关于这种机制是否公平和最大化促进竞争的问题，”Gensler 表示， “为什么不能让所有平台有同样的机会，以低于1美分的增量执行交易？”

Gensler 还提议为散户提供和大型做市商一样的市场透明度。